印钞≈央行的职能，楼市≈资产的外壳 续

引语：“语言”给所有人设置了相同的迷宫，这是一个宏大的、布满迷径错途的网状系统。

看见一个接一个的人沿着同一条路走去，我们可以预见他们在哪儿会走上歧路，在哪儿笔直走无需留意拐弯处，等等

必须做的是，应在所有交叉口竖立起路标，帮助人们通过危险地段

有的人把人类分成买者和卖者，忘记了买者也是卖者。

假如我们提醒他注意这一点，他的文法改变了吗?

随着央行持有国债和证券化资产的增加和扩大，央行已成为金融市场的大户和庄家。

央行很忙，需关注物价，也要关注资产价格。

经济适度虚拟化，有利于促进实体经济，但过度虚拟化，将损害实体经济，带来资产泡沫价格危机，也使得央行可能因救助金融资产价格危机而走向泡沫化的货币政策。

央行正在利用掌控的金融资产调节资产价格，防止爆发资产价格危机。

通过10到30年周期，缩短金融链条长度，降低金融资产规模，让虚拟经济与实体经济之间保持恰当的比率。

物价与资产价格两种价格，只有一方上涨的话，肯定是货币政策出了问题。

对于储备货币国家来说，资产价格上涨多，与消费物价不平衡，应抑制资产价格上涨，将资金直接传导到需要的实体企业和个人，而不是金融部门，实行收入分配公平，促进消费均衡和经济增长。

一旦资产价格纳入通胀(CPI)，就会束缚货币宽松的空间。

因为过去消费品价格涨幅相比资产价格(比如我国的房价、美国的股价)来说很小。

以我国的房价和房租来对比的话，因为房价是资产价格，房租是消费价格，过去十多年来，房价是大幅跑赢房租的。

那么，股票或者房产这类资产价格，是否真的应当纳入通胀的考虑？

因为这些资产的价格涨了之后，对普通人的生活影响很大，比如现在股票如果价格太贵、估值太高，就会影响未来养老金投资的回报率。

而房产更是城市化时代的生活刚需，假定一个人收入不变，现在一年可以买一个厨房，如若干年后只能买半个厨房，虽然CPI上没有任何反应，但他的生活肯定是受到冲击了。

通胀在金融体系中可以很复杂，诸如拿菲利普斯曲线来表示失业与通货膨胀之间交替关系，但最基本的原理就这个——“如果增加货币的数量，就降低了货币单位的购买力”。

如今政府很直接、很顺畅地就能从中央银行要钱，不管中央银行怎么找到的这些钱，中央银行只需要负责印。

政府很便利地在电脑上加个零，就能创造出大量的法定货币。

由于信用卡、支票、电子支付等手段的存在，通货膨胀在理论上可以远远超越过去，制造货币本身变得“相当容易”。

于是，增加货币数量和信用，政府只需发布命令，法定货币就有了。

反正政府有军事力量作为最终的信用背书，这是法律，时间久了，所有人也都会相信。

都说“通胀”恶名昭著，但楼市本身是最喜欢通胀的，房子确实是一个能吸收通胀的存在。

在我国，没有哪个行业、领域比房地产更渴望通胀了。房地产的兴旺、残暴，就是建立在通胀的基础上。

房产是保值的大额存单，贷款是抢占先机的工具，杠杆是增加财富总量的方法。

通货膨胀在一个封闭的系统里对物价来说，一切物价上涨都是通货膨胀印钞票的现象。

但当系统在开放时，如这个开放的系统里面这个钱出来以后，有别的蓄水池，比如房子也有一个物价，房价涨了10倍，就把钱都吸走了。

那房子里的家具、箱子、桌椅、皮鞋等，家里的其他东西可能就没涨10倍这么多，不会因为货币涨10倍而涨10倍。

这个时候这些商品是供过于求，产能过剩，想涨也涨不上去。

所以一个手表200还是200，洗衣机500还是500，手机10年前要4000一个，现在可能只要1000就能买一个。

而大家的工资，可能已经从2000涨到了1万了。

面对房价较快的上涨，大家的具体感受绝不会相同。

对于已经买房的人来说，房价上涨意味着家庭财产的市值增加，但对于还没有买房，或正准备买房的人来说，房价上升就意味着煎熬。

反之，房价下跌，已购房者可能叫苦连天，欲购房者却笑逐颜开。

关于我国的M2，拿2009年初的49万亿到2019年初的185万亿来看的话，钱的数量已是十多年前的3.77倍以上了。

物价表现如何？

除了2011年前后一年多的时间里，物价涨幅超3%外(最高涨幅也就是2011年7月的6.45%)，其他约8年多的时间，物价涨幅都在2%左右徘徊。

我国2009年初的GDP约32万亿，而2019年初的GDP约90万亿，如今GDP是十多年前的2.8倍以上了，可M2却是十多年前的3.77倍。也就是说，钱的数量涨幅远高于实物(商品和服务)数量的涨幅。

虽然如此，但物价稳定、涨幅很小！

从这些“宏观”数据，我们“看不出”由货币超发引起的通胀现象。

钱是越来越多，并且越来越多的钱流向了楼市或股市。

高价的房子确实是最好的信用背书工具，房子起到了吸储、汇集资金的作用。

这十多年以来，许多人在城里买房，买房的钱除了个首付，剩余的钱都是银行贷款(增量的钱一般就是新增的信贷以及银行贷款，存量的钱是市场中正在流通、已经存在的钱)。

银行贷款就是新增的钱，说明增量的钱很大一部分流入楼市。

于是，我们看到这样的坊间调侃：房价涨价是不可能的了，因为会增加实体经济成本；降价是不可能的了，因为会增加金融市场风险；不涨不降是不可能的了，没有涨价预期普罗大众不会进场，没有降价预期老百姓不生孩子。

(感谢阅读，敬请指正)